中国化肥行业展望——景气度改善趋势显现，行业内企业分化加剧

作为重要的农业生产资料，化肥行业需求一直较为平稳，但由于前期产能大肆扩张，加之政府在出口方面管制，行业产能过剩问题日益突出，2014年表现尤为明显。2014年1~9月，中国化肥行业实现产量和价格同比分别下降2.1%和8.8%，量价齐降导致中国化肥行业景气度整体表现低迷，企业经营状况普遍恶化，前三季度行业收入增速下滑2.23个百分点至5.53%，利润总额同比下滑24.73%，其中尤以尿素和磷肥行业表现为严重，利润总额分别同比下滑263.88%和17.59%。

为缓解上述情况，疏导和限制行业过剩产能成为政府与企业的共识。政策方面，2015年关税取消窗口期实行全年统一税率或税额已基本确定，恢复征收增值税通过成本加成促进行业优胜劣汰也已被提上日程，短期内有望实施。展望2015年，在出口政策放松的推动下，尿素及磷肥行业产销量预计都会实现增长，但主要原材料煤炭、磷矿石、合成氨及硫磺价格的下行或低位运行尚难对化肥产品价格构成有力的成本支撑，尿素及磷肥价格在产销增长的推动下存在上涨空间但预计涨幅有限，氮磷肥企业盈利状况将有所好转；